“最重要的是管理好市场预期”，刘丹，这位海外上市的中国概念股中最年轻的CFO，从安永会计师事务所合伙人转行入新行的首战，可谓收获不菲。其担任CFO的上市公司华视传媒(Nasdaq:VISN)，从2007年12月7日以8美元的发行价上市以来，已经实现了股价的翻番，7月2日收盘于14.74美元。其股价最高时在5月达22.5美元。

　　这是2007年海外上市的中国概念股中，少有的几家还保持在发行价之上、且少有地实现了股价翻番的上市公司之一。

　　这也是海外上市的中国公司中，极为年轻的一个。从零到今天的10亿美元的市值，这家中国最大的户外数字电视广告联播网，只用了3年的时间。截至7月份,华视传媒的广告网络共包括约9万块数字电视屏,分布在中国16个城市。

　　和所有“中国概念”的成功模式相通的是：快速发展的行业、有潜力的商业模式、有效的团队组合，再加上最重要的一笔——正确的资本策略。

　　而2007年6月才正式加入华视的刘丹，显然在“最重要的一笔”中起到主导性的作用——美国上市。

　　刘丹加入的六个月之后的2007年12月，华视传媒在华尔街当年最糟糕的时刻实现了美国上市，首日维持8美元的发行价。

　　此后美国市场的一路动荡，纳斯达克股指一直在2500点上下波动，VISN也一度跌破发行价降至5.7美元。但此后，经过了两次财报的发布，股价一路领涨。

　　“资本市场不相信故事，而要看数字、预期和成长”，刘丹认为，股价一路高走的原因，来自此后公司业绩的稳步达到预期。财报数据显示，华视传媒在2007年第四季度、2008年第一季度的销售增长，分别达到了495%和304%。

　　IPO策略与长期价值

　　按照纳斯达克网站公开的上市流程，从最开始的通过美国证券交易委员会(SEC)的会计师“风险评估”审查，到最后获准印发招股说明书，进入缄默期，前后共要经历六个阶段的流程，这六个流程前后次序不能调整，但凡某一个流程出了错，必然影响整个上市进程；而在确保每个流程都不出错的情况下，整个上市过程需要6-9个月。

　　而华视传媒从准备到上市，只用了6个月。

　　这在某种程度上要归功于刘丹的经验。会计师出身的刘丹，早在安永会计师事务所任合伙人之际，便全程参与了百度的上市，对于美国上市的每个环节，早已熟然。

　　“一开始启动之际，我们便非常清楚，要用怎样的标准去做好每个环节，提高上市的准备效率”，初次担当CFO大任，“从来没想过失败”的刘丹是颇为风风火火。

　　但要成功上市，一个能够说服投资者的财务数字是必不可少。一个没有获得盈利、不能体现持续增长性的商业故事，是很难打动在身经百战、已经进入谨慎投资的华尔街基金经理们的。

　　于是，在刘丹的时间表上，将2007年第三季度的财务数字放入招股说明书，变得至关重要，因为这个季度，是华视传媒三年来，首个实现盈利的数字。

　　“为此我们将上市时间推迟了一个月——本来还可以更快的”，刘丹告诉本报记者。

　　美国证券交易委员会(SEC)资料显示,华视传媒的上市申请于2007年11月9日得到批准。此后,由华视董事长兼CEO李利民、CFO刘丹、首席战略官陈晓伟,以及承销商美林证券、瑞士信贷、CIBC和Susquehanna组成的IPO路演团队,从香港,到伦敦,芝加哥,费城,纽约出发,开始了不少于80场的路演之旅。

　　从外部时机上来说，彼时的华尔街，正处在次债危机和对国经济可能衰退的不乐观预期中，加之正处第四季度，基金大都处于不主动take risk阶段。

　　在这样的大环境之下，一个新兴行业的年轻公司的IPO，定价策略变得非常重要。

　　“是要一个光耀的‘IPO日’的成功，还是要更看重更长远的投资者价值？”在正式挂牌的前一晚，刘丹和华视传媒的创始人兼董事长李利民，拍板做出了一个“令人大为惊讶”的定价策略：将IPO的价格定在8美元，较原本询价的9.5-11.5美元降了30%左右。

　　“其实定在9美元，也能卖得很好，机构投资者们也能接受，但考虑到更长远的投资者利益，我们做了最大胆、在当时也是最具勇气的价格让步”，刘丹告诉记者。就此一项，华视传媒少募资了2000-5000万美金。

　　但在李利民和刘丹看来，这个定价策略，恰恰体现了对VISN长期发展的信心。

　　同行业的公司航美传媒(Nasdaq:AMCN)，在11月7日上市之际，以15美元的发行价，募资2.25美元，被认为是中国自分众传媒之后，最成功IPO的户外新媒体公司。

　　7月2日的收盘价显示，航美传媒收于13.8美元，预期市盈率E为15倍，总市值为9206万美元； 7月2日，VISN收于14.74美元，预期市盈率为17.14倍，总市值为10.1亿美元。

　　6月23日，Oppenheimer & Co. 的分析师Jason Helfstein，将华视传媒的推荐评级从“良好”升级至“卓越”，并将目标价定在25美元；Jason认为，四川地震对公司的业绩发展影响不大；Jim Oberweis, Oberweis资产管理公司总裁在接受《Wall Street Reporter》采访时，表示看好华视传媒和百度公司的未来增长。