本报记者 韩雪

　　进入2008年中国股市的大幅回调，使国内券商的命运再次面临严峻考验。

　　近期，几家券商公布的中报业绩显示，资本市场的持续低迷、成交量日益萎缩使券商的业务收入大幅缩水。缺乏多元化盈利结构的中国券商行业正在提前确认冬天的来临，市场对证券业的“担忧”正在变成现实。

　　自营亏损 业绩下滑

　　受股市暴跌影响，券商中报业绩均出现亏损。

　　7月15日，国元证券(000728)发布了其2008年上半年业绩公报，这是已上市的证券公司发布的第一份业绩公报，而业绩表现并不乐观。

　　据公告显示，国元证券(000728)2008年上半年公司实现营业收入7.44亿元，比上年同期下降58.61%；每股收益0.28元，同比下降58.76%；净资产收益率由上年同期的26.53%下降至8.66%。

　　国元证券称，“公司经营业绩指标下滑50%以上，主要是由于证券市场出现大幅下跌，公司自营业务累计亏损1.4亿元，较去年同期自营业务实现利润7.8亿元大幅下降。面对证券市场的持续调整，二季度公司实现净利润3.1亿元。目前，公司自营投资业务的风险已经充分释放。”

　　无独有偶，宏源证券(000562)也发布了业绩预警公告，预计上半年净利润较上年同期下降66%左右。宏源证券去年上半年的净利润为10.27亿元，每股收益为0.703元，按此计算，宏源证券今年1-6月实现净利润将只有不到4亿元。今年一季度，宏源证券已经实现了约3.04亿净利润。这就是说，今年4-6月，宏源证券仅实现盈利不到1个亿。业绩下降的原因同样是证券市场持续低迷，使经纪业务和证券投资业务受到较大影响。

　　国泰君安证券金融分析师梁静表示，上半年券商业绩分化严重，除少数大型券商可能同比小幅增长外，大部分券商业绩降幅都将超过20%。

　　然而，各家券商研究部门近期推出的下半年策略报告则普遍悲观，认为在高通胀和经济减速的背景下，股市短期内出现转折的可能不大，在这种情况下，券商下半年的业绩仍不容乐观。

　　申银万国证券研究所认为，二季度券商业绩环比下滑30%以上。其中，四家重点公司(中信、海通、光大和广发)二季度业绩环比下降在34%-39%之间。权证提前注销和4-6月份市场的糟糕表现是构成券商今年中期业绩压力的主要原因；东方证券研究所报告指出，券商2008年中期业绩整体负增长基本已成定局，而二季度可能将是全年业绩的底部；齐鲁证券研究所认为，上半年券商整体业绩将同比下降35%左右；中金公司研究所指出，宏源证券发布的中期业绩预减公告，验证了此前认为自营业务风险较大的判断，一些上市证券公司的估值存在着高估。

　　Wind最新数据显示，今年成立的25只券商集合理财产品，其上半年的净值增长率合计亏损达到了-224.7438%，平均每个产品的净值跌幅几近9%，但这还不是最坏的数据。

　　2008年上半年，沪深两市股票、权证交易总额约为40.6万亿元，其中A、B股股票交易额约33.8万亿元。上述两个数据分别较去年同期下降25.6%(或19.9万亿元)、28.63%(或13.8万亿元)。总体上，107家券商中共有93家证券交易额出现不同程度的下滑，其中有61家券商上半年股票、权证的交易总金额同比缩水超过25.6%，跑输市场平均水平。